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为什么流动性对DeFi协议至关重要?

对于投资者来说,资产流动性的特质是至关重要的,在金融 & 投资的去中心化世界中也不例外。

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同样,流动性也是交易所长期成功的关键因素,它有助于构成购买 & 分享加密资产的基础设施。

但流动性到底是什么?

与 DeFi 相关的流动性状况又是怎样的呢,DeFi 是一个加密领域,截至目前,该领域内锁仓量超过了 420 亿美元。

(如果你不确定锁仓量在 DeFi 的内容中意味着什么,请看一下这个)。

当我们根据 DeFi Pulse 考虑到去年这个时候,DeFi 生态系统的 TVL (总锁仓量)「只有」5.58 亿美元,这就引出了一个问题:

从 5.58 亿美元到超过 420 亿美元的指数级增长的关键因素是什么?

在这篇文章中,我将分享与流动性有关的发现。

我的目标是,在读完这篇文章后,你将对以下内容有一个稳固的了解:

  • 什么是流动性(以及评估流动性的三个关键要素)?
  • 流动性池和提供者构成了 DeFi 的支柱

我们开始吧。

什么是流动性?

流动性衡量的是一种资产转化为另一种资产的难易程度,而资产价格的变化尽可能小。

在评估流动性时,有 3 个核心方面需要考虑。

它们是:滑点、点差和速率。

什么是滑点?

滑点是指交易的预期价格与实际价格之间的差异

假设您决定购买一枚合理市场价格为 $5/ 枚的货币。

您选择进行交易。

然而,在您发起交易和交易完成之间,该资产的市场价格发生了变化。

所以,最终您以 $5.04/ 枚的价格购买了这些货币。

这就是滑点。

这看起来似乎不多,但想象一下,你的订单是 10000 个币。

因为滑点,你将为这笔交易多支付 400 美元。

当一个交易所可供购买的货币数量较少时,滑点会成为一个问题。当市场或资产出现高度波动时,这也会成为一个问题。

我们记住,流动性衡量的是我们将一种资产转移到另一种资产的能力,而价格的变化 应 尽可能小

理论上,一个具有高流动性的交易所将拥有更多的货币可供购买,以及货币的价格波动水平低。

如果一个交易所对某一特定资产的流动性较低,而人们又真的想要该资产,那么人们就必须决定是否要忍受(潜在的)滑点。

去中心化 交易所通常允许人们调整可接受的滑点水平。

并且由于 DeFi 总锁仓量的增加,去中心化交易所与中心化式交易所的竞争越来越激烈,因为这涉及到低水平滑点的做市。

什么是点差?

点差指的是资产的买价和卖价之间的差距。

它和滑点是不同的。

滑点告诉我们下单的价格变动。

点差告诉我们在下单之前,买方和卖方价格偏好的差异。

更大的点差可能意味着某项资产或整个交易所的流动性水平较低。中心化交易所--至少在历史上--比去中心化交易所更受青睐,通常是因为提供了更好的点差

然而,AMMs (或称自动化做市商)已被证明是可靠的解决方案--以及关键的基础设施组件--对于有兴趣在 DeFi 生态系统中使用去中心化交易所的人来说。AMMs 依靠数学公式为资产定价。

它们正在帮助改善价差问题以及其他问题。

什么是速率?

速率是指资产交易的交易进行和确认能够有多快。

以房地产资产为例。

如果你拥有一套房屋并决定出售,你有多大可能在一小时内以合理的价格出售它?或者,如果你拥有特斯拉的股票,你能在未来 30 分钟内将其交易成等值的美元吗?

交易的处理速度取决于资产的类型,以及资产的交易方式。

交易确认时间对于比特币(BTC)和以太坊(ETH)来说都是一个挑战--大部分 DeFi 生态系统都是建立在以太坊平台之上的--特别是由于交易费用会随着系统的拥挤而迅速上升的方式。

然而,区块提案流水线是一个较新的协议层发展的例子,一旦区块验证者获得特定区块所需签名的三分之二,他们就可以开始提出一个新的区块。简单来说,这可以让交易确认时间更快。

希望进行交易的个人更喜欢速率--自然而然--并且不希望仅仅为了从一种资产到另一种资产而遭遇高额费用。

较慢的处理速度+较高的费用 = 不是一个好的清算地点(除非你非常需要清算)

如果以太坊平台严重拥堵,速率就会成为一个问题。

另一方面,还有前面提到的 DeFi 的价格波动问题,以及价格波动的速率。

滑点、点差和速率是一个整体。

这 3 个核心方面,可以共同帮助理解加密世界中某一资产或某一交易所的流动性状况。

这就引出了什么是 DeFi 的中坚力量,以及为什么总锁仓量有如此大的增长的原因:流动性池 & 提供者 。

 

流动资金池和提供者如何成为 DeFi 的支柱

交易所需要做市商。

如上文所述,滑点、点差和速率等方面是很重要的考虑因素,因为这三个方面有助于理解特定资产或交易所的流动性状态。

在 DeFi 中,市场是由流动性池驱动的。

流动性池由流动性提供者组成。

而这些与自动做市商算法 (AMMs) 相结合,在 DeFi 中提出了一个新颖的解决方案。

可以说,自动做市商算法充当了管道的角色,使买方和卖方能够以无信任、无摩擦的方式开展业务。

也因此,流动性提供者可以因提供做市所需的资产而得到回报。

但它是如何运行的呢?

从本质上讲,当代币持有人向加密流动性池存款时(假设该代币是可接受的),会自动生成一个新的代币,该代币代表存款人在池中拥有的份额。

这就是所谓的流动性提供者(LP)代币,这种代币通常有很多潜在的用途,无论是在原生平台内,还是在其他去中心化金融应用中。

其中一个主要用途:对于存款人来说,可以根据存款人拥有的资金池的多少,按比例收取平台交易费用的一部分。

同时保留其加密资产的全部保管权。

这样一来,不仅以去中心化的方式提供了做市所需的资产,同时也将平台获得的费用以去中心化的方式进行分配。

但还有更多的用途。

由于流动性提供者 token (LP 代币)有多种用途,DeFi 内部的流动性可以成倍增加。

这个同样的 LP 代币可以被质押,代币持有人也可以通过这种活动获得奖励。

让我们分 4 个步骤来看这种情况:

第 1 步--持有 ETH 的个人通过将他们的 ETH 转移到池子中,为池子提供流动性;他们现在是一个流动性提供者。

第 2 步--提供者收到 LP 代币(平台原生),代表代币的所有权以及流动性池中的 ETH。

第 3 步--拥有者拿着 LP 代币在原生平台上 「质押」。

第 4 步--LP 代币持有人通过提供流动性以及质押 LP 代币赚取部分费用。

这是对流动性池中一定比例的验证所有权的代币化,池子的参与者通过为特定平台提供流动性而获得一定比例的费用,这个代币可以被质押以获得额外的奖励。

同时,流动性池本身--与 AMM 相结合--正在实现数字资产的买卖。

而不需要中间商。

DeFi 还远未达到完美,甚至是最佳,但在过去一年内,锁定在生态系统内的资产数量已经显著增长。

而与传统的方法和途径相比,基础设施似乎正在为金融与投资提供一个更高效、更公平和更有价值的体验。

而这似乎只是一个开始。

流动性的状况是一个关键的组成部分。

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  • 编辑:全度妍
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